內容提要：
從周一暴漲10.16%到周二暴跌5.93%，再到周三上漲3.36%，大選期間的印度股市上演過山車行情。莫迪的人民黨失去議會多數席位，並不會影響印度經濟今後的持續快速增長。印度的大選結果，或許有助於印度經濟更健康更平衡地發展。
一、從周一暴漲10.16%到周二暴跌5.93%，再到周三上漲3.36%，大選期間的印度股市上演過山車行情。
從2020年3月疫情重挫後快速修復，印度股市的S&P CNX NIFTY指數從當時的10458.3點瘋漲到23263.9點的印度股市，在這幾天的大選中，跟隨選情瘋狂波動，不僅牽動數億印度股民的忽上忽下的心，也吸引了全球投資者驚訝的眼睛。
6月3日，印度人對莫迪以及莫迪領導的人民黨寄以厚望， S&P CNX NIFTY指數比上一個交易日暴漲10.16%至23263.9點。
6月4日，印度大選開始計票，傳出莫迪雖然可以獲勝，但人民黨的選票表現弱於預期。S&P CNX NIFTY指數又暴跌5.93%至21884.5點，為四年來印度股市最大單日跌幅，導致印度股市一天之內損失了3900億美元。
周一印度股市暴漲，源於印度投資者對莫迪和人民黨獲勝抱有較強的預期，周日的出口民意調查似乎顯示，印度人民黨正在取得壓倒性勝利。
周二股市暴跌，因為初步的清票結果弱於預期，投資者擔憂莫迪今後的經濟政策效率會降低，從而影響未來的經濟發展前景。
據印度經濟時報報道，根據周二的初步統計顯示，莫迪領導的印度執政黨人民黨未能獲得絕對多數，可能會在下議院贏得約245個席位，這將低於五年前贏得的303個席位。這意味著人民黨需要盟友的幫助才能組建政府，莫迪帶領的人民黨似乎未能保持自2014年以來在人民院（議會下院）的一黨多數席位，雖然人民黨仍將留在政府中，但將不得不依靠聯盟夥伴。這是一個重大挫折。這必然將會對今後莫迪的政策在議會的投票帶來麻煩。從而導致印度股市從前一天的歷史高點大幅下挫，一日之內，印度股市回到了3月中旬的水平。
周二晚上，印度總理莫迪周宣布，他領導的聯盟在大選中獲勝，有望開始第三個任期。 他所在的全國民主聯盟（包括人民黨）獲得了293個席位，高於組建政府所需的272席。莫迪稱，「這是世界上最大民主國家的勝利。」
二、莫迪的人民黨失去議會多數席位，並不會影響印度經濟今後的持續快速增長。
對於印度投資者而言，雖然莫迪所在的人民黨十年來首次失去絕對多數席位。但人民黨組建的聯盟終於獲得了多數席位。莫迪將開始他作為印度總理的第三個任期，雖然他的授權將被削弱，這將使有爭議的經濟改革的通過更加困難，但好在他仍然可以擔任穩定聯盟的負責人，從而延續其10年來確保印度經濟快速增長的內政與外交政策，這也是投資者相對能夠接受的方案。所以，6月5日印度股市又從前一天的暴跌中振作起來，大幅上漲3.36%至22620.85點。
印度經濟時報稱，即使是最受歡迎的政府，到第二任期結束時，也會開始失去支持。在過去的幾年裡，世界上對政府的不滿也有所增加。但印度是一個例外，民眾對莫迪政府的支持隨著其任期的加長而持續增加。印度人民認為莫迪政府已經履行了承諾，因此仍然堅定支持他。
但擁有14億人口的印度，民族和宗教信仰的差異又非常之大，經濟改革的進展無法在所有的地區平衡推進，特別是在勞動力市場結構的變化方面。
因此，在印度經濟快速發展的同時，有些方面、有些地區可能發展得更好，有些可能發展得斷斷續續，有些地區可能發展非常緩慢，這導致了印度的貧富分化日益嚴重。這一方面影響了莫迪領導的執政黨人民黨席位，另一方面也可能會使印度進一步的發展變得更加困難。
印度的經濟學家預測未來兩年，印度的經濟規模將保持著6%至7%的增長水平。這將使印度的經濟規模在未來十年內增加一倍以上。這為印度在未來幾年內超越日本和德國成為世界第三大經濟體（按市場匯率計算）奠定了基礎。
5月16日，聯合國發布的《世界經濟形勢與展望》（WESP）報告中，也修訂了此前對印度 2024 年的經濟增長預測，最新的預計說，今年印度經濟將增長將接近 7%，GDP將增長6.9%。這比1月份早些時候預測的6.2%有明顯增加。
該報告還預測，印度2025年的增長率為6.6%，與之前的預測持平。
報告稱：「預計印度經濟將在2024年和2025年分別增長6.9%和6.6%，這主要得益於有彈性的私人消費和強勁的公共投資。儘管外部需求疲軟將繼續拖累商品出口增長，但藥品和化學品出口預計將強勁增長「。
三、印度的大選結果，或許有助於印度經濟更健康更平衡地發展。
換個角度看，印度這10年來的經濟高速發展，並非完全屬於莫迪經濟改革的功勞。三郎認為，更多的功勞，或許應該歸功於西方供應鏈重構和投資分散。印度經濟政策最大的成功，應該是抓住了這一歷史性機遇，借力國際資本和全球供應鏈，推動了印度的經濟起飛。
但印度這10年的發展，並不意味著莫迪和人民黨的經濟、社會、外交政策，毫無缺陷。只不過一白遮三丑，經濟的高速發展遮蓋了這些缺陷。因此，印度人民黨失去絕對多數席位，對於印度投資者而言，未免不是一件好事。
由於人民黨失去了多數席位，今後莫迪的經濟政策無疑將被更多的議員們批評、挑刺，莫迪也必須妥協性吸收一些同盟黨甚至反對黨的經濟、社會、外交政策建議，這對於今後的印度各項政策避免失誤，減少漏洞，注重平衡，或許大有裨益。周三印度股市及時止跌回漲736點，或許就有類似因素。大機率周四和周五，印度股市還會因此繼續上漲。
印度，作為14億人口的世界上最大的民主國家，已經證明它具有蓬勃發展的能力。現在還有待觀察的有三個方向：
一是新政府如何組建，進而將反對黨的反對力量控制在合理範圍之內。
二是對內如何專注於真正的最佳治理實踐，以彌合富人和窮人之間的差距，增加製造業和就業機會，加速經濟發展，同時加強國家。
三是對外，如何平衡加強與已開發國家的溝通互信以及確保自身獨立外交政策，最大程度地利用外交來加速與持久印度的經濟發展，而非像俄羅斯、伊朗等一些國家，在外交中，將意識形態的對立凌駕於國家的經濟利益之上。
莫迪作為一名成熟的政治家，其政治智慧和外交手段，應該足夠其做出最有利於印度發展的決策。
選舉結果對印度股市的影響，雖然一直受到密切關注。但這種事件性的臨時情緒，只不過反映了投資者對選舉結果的緊張情緒。一旦最初的不確定性得到解決，如組建一個穩定的政府，可能會出現穩定和潛在的反彈，進而大機率會持續印度的股市牛市神話。
【作者：徐三郎】
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