[ 未來10年，生成式AI可能將美國的生產率提高1.7%至3.5%。 ]
兩年前，英偉達的市值略高於4000億美元，如今它增長到逾3萬億美元，甚至一度成為全球市值最大的公司。英偉達的崛起得益於生成式AI蓬勃發展構成對該公司晶片（GPU）的需求激增，這些晶片使得創建AI系統成為了可能。波士頓諮詢公司和高盛發表的報告認為，生成式AI促進生產力，導致投資者發瘋似的追捧以英偉達為代表的科技企業。同時，眾多國家都把AI列為國家戰略，又推動了與AI相關企業的發展。英偉達引領AI，私人投資和國家戰略支持AI，形成了英偉達與私人投資和國家戰略的良性循環。
英偉達引領AI，算力決定AI的發展
第一，創業第一步接近失敗。英偉達成立於1993年4月，創始人之一是黃仁勛。三位聯合創始人設想，即將到來的計算浪潮的理想軌跡將是加速計算領域，特別是基於圖形的處理。之所以選擇這條道路，是因為它具有獨特的能力，可以解決通用計算方法無法解決的挑戰。新企業誕生後從紅杉資本和其他公司獲得了2000萬美元的風險投資資金。
上世紀90年代末，在美國追逐視頻遊戲圖形加速的初創企業有70家之多，倖存下來的只有英偉達和ATI Technologies，後者併入了AMD。從1993年到1997年，英偉達推出的晶片產品未能獲得市場認可。1995年英偉達發布了第一個圖形加速器產品NV1，但沒有想到的是微軟同年發布了Windows95。英偉達選用了超常規的做法，試圖打造出有別業界的低成本晶片，英偉達選擇打造四邊形圖像技術，而不是其他公司普遍使用的三角形技術。NV1與Windows95不兼容。NV1不符合微軟的圖形處理規則，無法發揮原有的性能，市場不接受NV1，英偉達積壓庫存。
第二，從失敗邁向成功的第一步。1997年英偉達的第三款圖像處理晶片RIVA128問世。在符合微軟標準的同時，實現了超越競爭對手的繪圖性能。4個月內銷售了100萬個，在遊戲領域彰顯出英偉達的存在感。
展現黃仁勛獨創性的是將生產委託給外部的「無廠」思維。黃仁勛與後來成為世界最大代工企業的台積電創始人張忠謀直接談判，並於1998年合作創造了半導體分工模式。英偉達集中在晶片設計上，去實現單點突破。台積電提供晶片代工服務，專注於製造客戶委託的晶片設計，不涉及晶片設計業務。英偉達在晶片製造的所有階段都使用外部供應商，包括晶片製造、組裝、測試和封裝，從而為英偉達避免了生產的風險。
1999年末，英偉達發布了GeForce 256（NV10），這是首款明確作為GPU銷售的產品，最引人注意的是將板載變換和照明（T&L）引入消費級3D硬體。該產品大獲成功，英偉達贏得了為微軟Xbox遊戲機開發圖形硬體的合同，這為英偉達帶來了2億美元的預付款。1999年英偉達在美國上市。2000年世嘉以約合1500萬美元的價格出售英偉達股票，證明當初500萬美元的投資價值。從此，英偉達緊隨時代潮流，把晶片與AI、自動駕駛、雲計算密切結合。
第三，算力是英偉達的核心競爭力。AI時代算力最重要。AI時代，英偉達晶片提供的是算力。具有更高算力的GPU架構通常會帶來顯著的性能改進。
以備受矚目的ChatGPT為例，GPT-3模型包含1750億參數。谷歌發布的PaLM-E包含5620億參數，GPT-4則包含數萬億級別參數。AI大模型的訓練、推理需要大量的算力支撐。大模型的更新疊代，必須以更先進的GPU作為算力的基礎。英偉達的GPU擅長進行大量計算，這對AI工作至關重要。
市場對AI信心傳遞到英偉達
第一，研究機構肯定AI促進生產率。去年11月，高盛的研究認為，AI將在2027年對美國GDP產生可衡量的影響，並在隨後幾年開始影響世界其他經濟體的增長。到2034年，AI能將為美國GDP增長帶來0.4個百分點的提振，在其他發達經濟體平均為0.3個百分點，在發達新興經濟體平均為0.2個百分點。今年1月Cognizant Impact與牛津經濟研究院發布的一份研究報告稱，在未來10年內，生成式AI對美國經濟的影響將達到驚人的1萬億美元。研究報告稱，未來10年，生成式AI可能將美國的生產率提高1.7%至3.5%，並使美國年度GDP增長4770億美元至1萬億美元。
第二，投資者看好英偉達對AI的作用。知名研究機構充分肯定AI的作用，給投資者明確了投資方向，獲得投資者的認同，樹立了對AI前景的信心。2013~2023年間，美國對AI的私人投資總額為3352億美元。但投資者更熱衷於投資英偉達。
原因在於：用於AI的晶片幾乎都是由英偉達製造的。隨著ChatGPT的爆火，對這些晶片的需求大增。瑞銀分析師去年曾估計說，較早期版本的ChatGPT需要大約1萬塊GPU。馬斯克估計，升級版ChatGPT需要的GPU數量是這一數字的三到五倍。今年5月，英偉達公布的最新財季報表明，GPU銷售額增加逾兩倍。
另外，英偉達不斷在對晶片更新換代。今年5月，英偉達在AI年度盛會GTC上，發表了最新的超級晶片GB200，該晶片能運轉數兆參數規模的語言模型，也代表著大型語言模型將進入兆級參數的時代。6月，黃仁勛表示，公司計劃每年推出一個新的AI晶片家族。他在Computex大會上表示，英偉達預計將於2025年推出Blackwell Ultra晶片，將於2026年推出下一代Rubin晶片平台，採用新的GPU以及基於Arm的新CPU Vera。
投資者熱衷於英偉達股票，英偉達描繪新藍圖，投資者與英偉達之間形成螺旋式互動的關係，以至於英偉達股票仿佛是美國股市的定海神針。英偉達股票升，美國股市跟著升，英偉達股票跌，美國股市跟著跌。6月18日英偉達股票繼續走高，幫助標普500指數創下今年第31個收盤紀錄。AI交易助推標普500指數上漲0.3%。6月24日英偉達單日下跌6.7%，拖累標普500指數和納指走低，標普500指數下跌0.3%。市場過度依賴英偉達這一隻股票，已經令有些投資者望而生卻，市場也出現了質疑的聲音。
AI國家戰略成為英偉達新增長點
2017年3月加拿大啟動了首個國家AI戰略。迄今為止，全世界已有75國家發布了AI的國家戰略。各國政府正在增加預算並推出其他激勵措施，以鼓勵本土公司和跨國公司建設新的數據中心，並用主要來自英偉達的晶片改造舊的數據中心。他們的目標是：基於本國公民的數據在本土開發AI，並用母語訓練大語言模型。
AI的國家發展戰略給英偉達帶來意外之財，近來黃仁勛穿梭於世界多地，推動政府以及與政府有關聯、負責監督全國計算基礎設施的電信和公用事業公司投資於AI。
類似的行動正席捲歐洲，法國和義大利都在發力，當地的電信公司正利用英偉達晶片打造AI超級計算機，以開發基於本地語言的大型語言模型。法國總統馬克龍呼籲歐洲建立政府和社會資本的合作（PPP），以購買AI晶片，到2030年或2035年，將歐洲在全球GPU部署方面的份額從目前的3%提高到20%。肯亞上個月與微軟和阿聯支持的AI公司G42簽署了一項協議，將在該國斥資10億美元建設一個數據中心，並利用該國的地熱能直接用斯瓦希里語和英語訓練一個模型。各國政府現在都希望為本土AI基礎設施和敏感數據建立主權雲，而美國的科技公司都渴望獲得這些項目，這對晶片製造商和雲提供商來說是一個巨大的發展機遇。
AI在引領第四次工業革命。如果把第四次工業革命視為一部機器，AI就是這部機器的大腦和引擎，藉助AI這個大腦和動力把整部機器運作起來。當AI加入製造業的自動化中時，它所做的不僅僅是重複任務，而是使機器具備適應性、精確性和學習能力。這就是「智能工廠」的誕生，這是工業4.0的重要組成部分。從第四次工業革命的視角看，英偉達站在了第四次工業革命的最前沿。
（作者系上海師範大學天華學院商學院經濟學教授）