近日，歌爾股份一款智能聲學產品因突遭蘋果「砍單」股價大跌，蘋果產業鏈公司也成為資本市場熱議的話題。
近年來，不少和蘋果產業鏈相關的公司正積極推進IPO，例如前不久過會的六淳科技和智信精密，此外還有通泰盈和新陸精密等正在排隊。《經濟參考報》記者注意到，對於上述公司是否存在對蘋果產業鏈的重大依賴、如何降低對蘋果產業鏈依賴的風險、如何拓展除蘋果產業鏈之外的客戶，成為監管層問詢重點。今年3月，興禾股份IPO被否，報告期內該公司蘋果產業鏈收入下滑的原因和影響受到監管層重點關注。
公司業績對蘋果形成高度依賴
2019年至2021年，通泰盈的營業收入分別為1.84億元、2.44億元和3.13億元，其中前五大客戶所貢獻的收入占當期主營業務收入的比重分別為81.16%、88.38%和90.23%，占比持續提升。而通泰盈產品應用的終端品牌主要為蘋果，2019年至2021年，公司明確用於蘋果公司產品的銷售收入占比分別為72.21%、84.06%和88.29%，存在重大依賴。
在大客戶較為集中的影響下，通泰盈應收帳款居高不下，2019年末至2021年末，公司應收帳款凈額分別為6589.79萬元、9054.29萬元和11347.63萬元，占報告期各期末流動資產的比重分別為34.35%、49.81%和45.83%。分析人士稱，若客戶未來受到行業市場環境變化、技術更新及國家宏觀政策等因素的影響，經營情況或財務狀況等發生重大不利變化，公司應收帳款產生壞帳的可能性將增加，從而對公司的生產經營產生不利影響。
果鏈公司利益深度綁定動機存疑
另一家正在積極排隊的蘋果產業鏈IPO公司為新陸精密，其主要產品為鍵帽生產治具整體解決方案，是蘋果公司及其產業鏈廠商鍵帽生產治具的核心供應商。2019年至2021年，新陸精密的營業收入分別為1.21億元、2.40億元和1.88億元，歸母凈利潤分別為4805.35萬元、10984.84萬元和7628.69萬元，其中2021年營收和歸母凈利潤分別同比下滑21.66%和30.55%。
盤和林認為：「大客戶集中會導致公司依附於大客戶，沒有議價能力。如果一家公司未來的確定性建立在大客戶基礎上，一旦被大客戶拋棄，則會遭遇風險。」
「大客戶集中還有另一個問題，那就是有可能導致內幕交易，企業在經營上很難獨立於客戶，在治理上，也會受到客戶的影響，甚至被客戶操控。」盤和林對《經濟參考報》記者表示。
大客戶依賴風險顯現
今年3月，擬衝刺創業板的興禾股份IPO被否。據招股書介紹，興禾股份主營工業自動化設備及配套配件治具的研發設計、製造銷售和升級改造。2018年至2020年及2021年1月至6月，興禾股份的營業收入分別為6.40億元、7.05億元、5.34億元和1.74億元，同期公司歸母凈利潤分別為1.79億元、2.26億元、1.13億元和2012.83萬元，其中2020年公司營業收入和歸母凈利潤分別同比下滑24.22%和49.77%。興禾股份主要客戶為蘋果產業鏈廠商，上述各期興禾股份蘋果產業鏈收入分別占當期主營業務收入的98.38%、95.84%、76.30%和47.49%。
從上述數據不難看出，興禾股份蘋果產業鏈收入金額及占比大幅下滑。其收入金額從2018年的6.24億元下滑至2020年的3.99億元，收入占比從2018年的98.54%下滑至2020年的76.26%，且2021年上半年進一步下滑至47.55%。在上會過程中，監管層要求興禾股份結合同行業可比公司收入變動情況，說明公司涉及蘋果產業鏈收入及在手訂單大幅減少的原因，以及與同行業可比公司變動情況不一致的原因，其下滑趨勢是否將持續，是否對持續經營構成重大不利影響。
盤和林表示：「如果興禾股份有蘋果訂單，並被蘋果公司前員工入股，則很可能意味著存在內幕交易，這是監管層所不允許的。」
在上會過程中，監管層要求興禾股份結合李衛斌、韓濤在蘋果公司的經歷和專業背景，說明二人入職公司的原因，以及通過梅山宇達以750萬元取得公司5%股權的原因和合理性；說明在2017年度公司收入利潤快速增長、2017年末及2018年6月末公司在手訂單數量大幅增長的情況下，李衛斌、韓濤入股定價主要參照歷史業績的公允性；結合李衛斌、韓濤入職及梅山宇達入股前後公司與蘋果產業鏈相關客戶收入的波動情況，說明二人的入股是否構成利益輸送或不正當競爭，公司生產經營是否合法合規。（記者謝碧鷺北京報道）
編輯：胡恩燕